A crise no setor de imóveis comerciais dos Estados Unidos, que já afetou bancos em Nova York e no Japão, agora se estendeu à Europa, aumentando os receios de um contágio mais amplo. O banco Deutsche Pfandbriefbank (Deutsche PBB) da Alemanha foi a mais recente vítima, com seus títulos despencando devido à preocupação com sua exposição ao setor.
Em resposta, o banco emitiu um comunicado não programado informando que aumentou as provisões devido à “fraqueza persistente dos mercados imobiliários”, descrevendo a turbulência atual como a “maior crise imobiliária desde a crise financeira”.
Os bancos estão aumentando suas provisões para dívidas concedidas a proprietários e empreendedores imobiliários devido ao aumento da inadimplência, provocada pelo aumento das taxas de juros que reduziram o valor dos edifícios globalmente. A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, expressou preocupação com as perdas no setor imobiliário comercial, alertando para o estresse que isso pode causar aos proprietários. No entanto, ela acredita que o problema é administrável.
Após a pandemia, os escritórios nos EUA têm enfrentado um retorno ao trabalho mais lento e menos substancial, resultando em uma perda de valor para esses espaços. Analistas da Green Street alertam que o impacto total pode não estar totalmente refletido nos preços atuais, sugerindo a possibilidade de um ajuste adicional de até 15% neste ano. Eles destacam que os valores de avaliação permanecem elevados, o que pode levar a tensões para os credores que baseiam suas decisões nessas avaliações.
A recente queda nos títulos de bancos alemães adiciona-se a uma série de sinais de alerta no setor financeiro global. O New York Community Bancorp (NYCB) teve sua nota de classificação de risco rebaixada para “junk” pela Moody’s, destacando problemas imobiliários. Ao mesmo tempo, o Aozora Bank, do Japão, enfrentou sua primeira perda em 15 anos, atribuída a provisões para empréstimos a imóveis comerciais nos EUA.
“Há preocupações sérias no mercado imobiliário comercial dos EUA”, disse o estrategista de crédito do Rabobank, Paul van der Westhuizen. “Não é um problema para grandes bancos americanos e europeus, mas os pequenos bancos alemães com foco em imóveis estão sentindo um pouco de dor. No momento, é mais uma questão de rentabilidade do que de solvência para eles. Eles têm capital suficiente e estão menos expostos à ameaça de saques de depósitos do que os bancos de varejo.”
Na semana passada, o Deutsche Bank (DB) divulgou resultados preocupantes, com provisões para perdas no setor imobiliário comercial dos EUA superando em mais de quatro vezes os números do ano anterior. O banco destacou o refinanciamento como um grande ponto de preocupação, alertando para os riscos que representa para um setor já em dificuldades, à medida que os valores dos ativos continuam a ser pressionados.
Enquanto isso, na Europa, o banco suíço Julius Baer anunciou baixas em empréstimos concedidos à empresa imobiliária falida Signa. Embora este seja um problema específico, ele levantou preocupações mais amplas sobre a estabilidade do setor imobiliário na região e até onde os problemas podem se espalhar.
“Os investidores estão atualmente muito preocupados com a exposição de instituições individuais”, disse Marc Decker, chefe de ações no Quintet Private Bank. “Alguns bancos são certamente mais afetados do que os bancos universais generalistas pelas questões deste mercado. No entanto, os investidores estão muito sensíveis no momento.”
Queda dos títulos
Na terça-feira (6), o Morgan Stanley (MS) realizou uma chamada com clientes, aconselhando a venda de títulos do Deutsche PBB. Desde então, as notas com vencimento em 2027 registraram uma queda de mais de 5 centavos, agora cotadas em cerca de 97 centavos, conforme dados da CBBT compilados pela Bloomberg. As notas AT1 do banco também sofreram uma queda, perdendo 14 centavos entre terça e quarta-feira, agora cotadas em 37 centavos. As notas AT1 são um tipo de instrumento financeiro emitido por instituições financeiras sem uma data de vencimento fixa.
Em resposta, o Deutsche PBB divulgou na quarta-feira que aumentou as provisões para perdas de empréstimos para € 210 milhões a € 215 milhões para o ano inteiro. No entanto, afirmou que “permanece lucrativo graças à sua solidez financeira”.
Preocupações sobre potenciais perdas no setor imobiliário comercial estão se ampliando entre os bancos, com o Aareal Bank sendo o mais recente a sentir o impacto. Seus títulos caíram aproximadamente 10 pontos nos últimos dois dias, agora cotados a 75 centavos no euro. O banco divulgou um aumento significativo no valor dos empréstimos inadimplentes nos EUA, mais de quatro vezes em relação ao ano anterior, em novembro passado.
O banco central da Alemanha havia alertado sobre os riscos no setor imobiliário comercial, prevendo possíveis ajustes significativos que poderiam resultar em inadimplências mais altas e perdas de crédito.
No primeiro semestre de 2023, os principais bancos estaduais da Alemanha, conhecidos como Landesbanks – incluindo Helaba, BayernLB, LBBW e NordLB – enfrentaram desafios devido à sua exposição ao setor imobiliário comercial. Eles registraram provisões de cerca de € 400 milhões no total, refletindo as dificuldades enfrentadas pelo setor.
Essas perdas trazem à memória a crise financeira global de 2008, quando os Landesbanks também enfrentaram problemas devido à exposição às hipotecas subprime nos EUA, resultando em grandes baixas contábeis. O temor é que as perdas se espalhem pela Europa através de bancos alemães menores, potencialmente repercutindo em uma crise financeira mais ampla.
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Informações retiradas de Giulia Morpurgo, Steven Arons, Stephan Kahl, Jeff Black e Helene Durand à Bloomberg
